2800万粉丝的直播间、报收30.86港元、较董宇辉离职时涨幅高达245%，是俞敏洪在“分手”一年后所交出的答卷。
2024年7月，董宇辉带着“与辉同行”转身离开时，东方甄选的股价正趴在8.92港元的泥沼里。
投资者在股吧里敲着键盘，没了董宇辉，这公司撑不过半年。
一年后，这个被唱衰的企业，股价却踩着31港元的台阶往上跳，涨幅超过240%。
市值从不足百亿到突破320亿，像一场突如其来的暴雨，浇醒了所有等着看笑话的人。
没人想到，俞敏洪那场看似“送钱”的分手，竟藏着一盘让东方甄选重生的棋。
董宇辉与俞敏洪
从11港元到31港元：被低估的“分手”
2024年7月26日清晨，香港联交所的电子屏上，东方甄选的股价像被按了快退键，一路砸到9.5港元，单日暴跌23%。
前一晚，董宇辉离职的公告刚发出，投资者的抛售指令就塞满了交易系统。
有老股民对着屏幕叹气，2022年董宇辉双语直播火的时候，这股冲到过75港元，现在连零头都不到了。
那时的市场，认定东方甄选离了董宇辉就像断了脊梁。
董宇辉
毕竟是董宇辉用“兵马俑脸”和中英双语段子，把东方甄选从抖音的角落里拽出。
一周涨粉1000万，单场直播销售额破3000万，连带着新东方的股价都跟着翻了倍。
一时间，董宇辉成了东方甄选的同义词，就像李佳琦等于美ONE，薇娅等于谦寻。
但2025年8月的股价曲线，却画出了完全相反的轨迹。
8月12日收盘，30.86港元的价格，比董宇辉离开时的低点涨了245%。
这场逆袭，像一记响亮的耳光，打在所有“唯IP论”的脸上。
3.58亿的“分手费”，俞敏洪的险招
董宇辉离开那天，俞敏洪做了件让股东炸锅的事，给了他3.58亿。
这笔钱里，7658万是与辉同行的股权转让款，1.41亿是净利润分红，本该属于东方甄选的利润，也一股脑塞给了董宇辉。
中小股东在交流会上拍着桌子骂，这是拿我们的钱送人情！
有律师测算，这笔钱相当于东方甄选2023年净利润的三分之一。
没人理解俞敏洪的“大方”。
要知道，与辉同行是东方甄选专为董宇辉开的账号，巅峰时单月销售额破10亿，相当于东方甄选总营收的四成。
董宇辉
把摇钱树拱手让人，在资本市场看来，和自断臂膀没区别。
但俞敏洪有自己的算盘。
2023年底小作文风波时，他就看透了依赖单一IP的风险，董宇辉的粉丝在直播间刷“孙东旭滚”，管理层和主播的矛盾摆在台面上。
一家公司要是靠一个人活着，那就实在太畸形了，一旦哪天这人累了、变了，公司就完了。
因此，这场3.58亿的“分手”，看似是退让，实则是俞敏洪斩断依赖的手术刀。
只是当时没人想到，这把刀划开的，是东方甄选的新生路
俞敏洪
从看董宇辉到买卫生巾，一场产品的逆袭
2025年6月18日凌晨，东方甄选App的服务器突然卡了。
后台数据显示，一款定价29.9元的纯棉卫生巾，上线半小时就卖出18万单，仓库的备货瞬间清零。
客服接到无数催单电话，有人留言，就信你们家的品，敢标零荧光剂。
就这样，这款卫生巾成了东方甄选去IP化的试金石。
没有明星主播吆喝，全靠安全两个字，半天卖爆30万包。
卫生巾销量暴涨
紧接着，自营的冷冻虾仁、有机牛奶也跟上，虾仁敢标去线率99%，牛奶敢晒牧场检测报告，哪怕价格比同类产品贵20%，销量还是冲到平台前列。
消费者慢慢发现，东方甄选的直播间变了。
主播不再讲段子，而是拿着检测报告说，这款牛肉丸的蛋白质含量，比国标高15%。
在商言商，大家不是来看谁直播，是来买放心的。
这种转变，悄悄撑起了股价的底气。
俞敏洪
机构盯上了，这盘棋下活了
浙商证券的研报里，有个耐人寻味的预测。
2025财年，东方甄选自营品GMV能到38亿，比2024年翻了一倍还多。
就像山姆靠精选品+会员制赚钱，东方甄选也在走这条路。
199元的付费会员，能领券、享优先购，开了一年就攒了22万会员。
虽然和山姆中国的900万会员比还差得远，但增速已经让同行眼红。
东方甄选
2024年下半年，东方甄选因为出售与辉同行亏了近亿，但剔除这笔影响，核心业务赚了3270万。
到了2025年，自营品的毛利率稳定在35%，比代销产品高10个点。
投资者不傻，他们算得清，靠产品赚钱，比靠主播带货更稳。
港交所的交易数据显示，最近两个月，外资机构净买入东方甄选超15亿港元。
这些嗅觉敏锐的资本，其实在赌一个逻辑。
当一家公司从卖流量变成卖产品，它的估值就该向零售企业看齐，而不是昙花一现的MCN。
东方甄选
没有谁离不开谁，双赢的答案
董宇辉单飞后的日子，过得不算差。
与辉同行的直播间，粉丝还在涨，偶尔卖货破亿。
他在采访里说，现在更自由，能选自己认可的品。
东方甄选也没停下脚步。最近又上架了自营洗衣液，主打母婴可用，上线三天卖了5万瓶。
一年前的分离，像一场手术。
董宇辉与俞敏洪
董宇辉带走了流量的光环，却逼出了东方甄选的产品力。
俞敏洪看似亏了钱，却给企业换了条更稳的赛道，股价的240%涨幅，不过是这场转型的副产品。
有人说，这是直播电商的成人礼。
当行业从谁红卖谁走到卖谁谁红，真正的赢家，从来不是某个人，而是把产品做到骨子里的坚持。
信源：澎湃新闻 2025年8月12日关于“董宇辉单飞一年后，东方甄选股价涨超2.4倍！俞敏洪曾称：风物长宜放眼量”的报道
信源截图
结语
一年前，董宇辉离开时，没人相信东方甄选能站起来。
就像2020年“双减”后，没人相信俞敏洪能把教培机构改成直播间。
但股价的曲线不会说谎，从11港元到31港元，涨的不只是数字，更是一场对商业本质的回归。
直播电商的上半场，靠的是主播的光环，下半场，拼的是产品的底气。
这场跨越一年的逆袭，终究是产品赢了，也是清醒的商业逻辑，赢了。
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